Tom positivo, mas a pulga está pulando por aí

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CAUSA OU CONSEQUÊNCIA? O OVO OU A GALINHA?
Tom positivo, mas a pulga está pulando por aí



CAUSA: Encerramos a semana com as eleições para presidente no Legislativo. Embora os resultados (tanto da Câmara quanto do Senado) só devam sair à noite, os mercados devem operar com essa expectativa. Os favoritos são nomes já conhecidos, como Rodrigo Maia para a Câmara dos Deputados, e Renan Calheiros para o Senado – ambos dizem estar comprometidos com as reformas, mas sempre há uma pulga atrás da orelha.

De fato, a maior alegria desta semana (e fez com que a bolsa subisse, o real valorizasse e as expectativas de juros recuassem) foi o anúncio do governo de que a Reforma da Previdência será para todos – militares não sairão ilesos –, mostrando compromisso com as contas fiscais e dando a ideia de que não há privilégios. Gostei!

Do lado internacional, mais do mesmo: Fed sugerindo final do ciclo de alta de juros (e “bora” fluxo de dinheiro para emergentes!) e mínimas evoluções no acordo comercial entre China e EUA, mas ao menos há dialogo.

CONSEQUÊNCIA: Como tenho repetidamente falado, a reforma da previdência será a chave para nos descolarmos de qualquer comportamento negativo dos emergentes – ou seja, real apreciado. Mas a reforma depende do Legislativo, daí a importância das eleições de hoje. Mantemos o tom esperançoso, mas a pulga não morreu.



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Fernanda Consorte
Estrategista de Câmbio
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Nota da Autora

Talvez existam pessoas que tenham o heroísmo (ou a cara de pau?) de fazer projeções com forte grau de convicção para a taxa de câmbio brasileira. Eu, economista de formação, com mais de 10 anos andando nesse mercado de inconstâncias, prefiro dizer que sou capaz de dar opiniões, quiçá direções para essa variável. Humildade posta, eventualmente tomarei a frente para dar opiniões sobre fatos que podem gerar consequências no mercado, tentando desvendar quem vem primeiro: o ovo ou a galinha.
       
       

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